在保壳的最后关头，*ST云维(600725)迎来一线希望。公司11月16日晚间公告，《重整计划》终获得债权人会议和出资人组会议表决通过，接下来*ST云维就可以提交《重整计划》至昆明中院，由昆明中院裁定批准《重整计划》后执行。重整计划的执行期限为三个月，自昆明中院裁定批准重整计划之日起计算。

　　这一方案被业界称作*ST云维的“生死议程”。根据草案，为优化资产结构，云维股份将通过公开拍卖等方式剥离其他应收款、可供出售金融资产、长期股权 投资与无形资产等非货币性资产。此外，将在原有经营范围内，暂时继续开展煤焦化产品贸易业务，维持公司正常运营。

　　此前的公告已明确，由于*ST云维已经明显缺乏偿债能力，生产经营和财务状况均已陷入困境。为挽救*ST云维，避免破产清算的风险，需要出资人和债权人共同做出努力，共同承担公司实现重生的成本。因此，重整计划中拟对*ST云维出资人权益进行调整。

　　股东将让渡部分转增股本来清偿债权人。首先，以*ST云维现有总股本为基数，按照每 10 股转增 10 股的比例实施资本公积金转增，共计转增 6.16亿股，转增后，*ST云维总股本增加至 12.32亿股。全体股东同比例无偿让渡本次转增股份的 30%（全体股东实际让渡比例为转增后总股本的15%），共计让渡 1.85亿股，用于按照重整计划的规定清偿债权人，如有剩余，由管理人处置变现用于公司后续经营。

　　*ST云维是目前云南历史上规模最大的重整案件，此前更被被认为是“债转股”和“国企壳”的预期标的。但在上市公司层面上，本次重整只涉及到了以股权抵偿债权。截至 2016 年 11 月 14 日，初步审查确认的债权共计105笔，确认债权总金额为 49.84亿元。对于债务的清偿方案是：对于每家债权人 30 万元以下（含 30 万元）的金融普通债权和非金融普通债权100%全额清偿；金融普通债权每家债权人30万元以上的债权部分的清偿比例为30%，其中 6%以现金方式清偿，在本重整计划执行期限内清偿完毕；另外24%以全体股东按照本重整计划出资人权益调整方案让渡的股份按照 7.55 元 /股的价格抵偿。非金融普通债权30 万元以上部分，以现金按30%的比例清偿。

　　此前国内第一单市场化债转股的方案落地云南锡业集团，目前的*ST云维实控人云南煤化工集团也身处困境。但在11月15日，云南省国资委公开表示，建议将省属重化工业企业纳入实施债转股对象。

　　*ST云维同时称，将择机实施资产重组注入优质资产。在本重整计划执行完毕之后，根据《上市公司重大资产重组管理办法》等规定，通过包括但不限于发行股份购买资产的方式，注入符合国家产业发展政策、盈利能力强的优质资产，使*ST云维恢复持续经营能力和持续盈利能力， 重新成为业绩优良的上市公司。

　　*ST云维已连续两年亏损，如果不能在今年扭亏为盈，公司将在明年退市。因此，通过破产重整剥离不良资产，实现保壳目标，成为*ST云维股东的主要诉求。但如何扭亏避免退市仍待观察。*ST云维三季报显示，目前公司净资产为-28.3亿元，负债达101亿元，今年前三季度营业收入为13.94亿元，亏损高达9.93亿元。